Эти финансовые формы представляют собой обмен для торговли огромным количеством ценных бумаг. А с современным удобством электронных торговых площадок создание темных пулов стало проще и гибче. Таким образом, подробная информация об объемах и типах транзакций предоставляется пересекающейся сети, чтобы сообщать клиентам, если они желают и имеют договорные обязательства. MiFID II способствует повышению прозрачности, требуя от компаний предоставлять более подробную отчетность по сделкам, включая информацию о цене и объеме. Он также вводит более строгие требования к ведению учета, обеспечивая хранение всех сообщений, связанных со сделками, включая телефонные разговоры. Хотя MiFID II является нормативным актом ЕС, его влияние может распространяться за пределы ЕС, включая такие страны, как Россия.
Темные пулы также помогают минимизировать влияние на цену и снизить торговые издержки по сравнению с проведением торгов на публичных биржах. Децентрализованный темный пул, как предложил CZ, теоретически позволит осуществлять крупные криптоторговые операции без раскрытия книги заказов, только выполненной сделки. Это может значительно сократить MEV, фронт-раннинг и негативное https://www.xcritical.com/ влияние на рынок, которое сегодня преследует крупные ончейн-транзакции.
В данной статье будет рассмотрен концепт, исследованы преимущества и показаны некоторые недостатки торговли в темном бассейне. В области финансов, темные пулы ликвидности (dark pools) также часто именуемые темной ликвидностью (dark liquidity) или просто черными пулами (dark pools) это торговый объем или ликвидность, которая является скрытой от большинства игроков (участников) биржевого рынка. Если объем торгов в темных пулах, принадлежащих брокерам-дилерам и маркет-мейкерам электронных средств, продолжает расти, цены на акции на биржах могут не отражать реальный рынок. Например, если хорошо зарекомендовавший себя паевой инвестиционный фонд владеет 20% акций компании RST и продает их в темном пуле, продажа доли может принести фонду хорошую цену. Однако неосторожные инвесторы, которые только что купили акции RST, заплатят слишком много, поскольку акции могут рухнуть, как только информация о продаже фонда станет достоянием общественности. Поскольку цены получаются на биржах, например, середина Национальной наилучшей заявки и предложения (NBBO), определение цены не происходит.
Решение SEC от 2007 года еще больше улучшило доступ к торговле и привело к увеличению количества темных пулов. Биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), которые стремятся остановить потерю своей доли на рынке торговли из-за темных пулов и альтернативных торговых систем, утверждают, что такой небольшой размер сделки делает аргументы в пользу темных пулов менее убедительными. Все это произошло в течение миллисекунд после размещения первоначального ордера. Помимо этих важнейших изменений в регулировании, развитие технологий финансовых Binance коммуникаций ускорило появление новых гибридных стратегий, таких как флэш-торговля и алгоритмическая торговля, которые полагались на скорость, большие размеры ордеров и ликвидность для сдерживания торговых издержек. Обвал флэш-торговли 2010 года – событие, длившееся около 36 минут и уничтожившее почти 1 триллион долларов США рыночной стоимости – показал, что для контроля высокочастотной торговли необходимо более жесткое регулирование. Это в определенной степени защищает ордера фондов от участников рынка, которые стремятся получить прибыль, зная о торговых намерениях или стратегиях фонда.
Что Такое Дарк Пул Криптовалют?
В контексте российского рынка понимание плюсов и минусов темных пулов крайне важно для инвесторов и трейдеров, чтобы принимать взвешенные решения и ориентироваться в сложностях финансового ландшафта. Темная ликвидность — это многогранное и развивающееся явление, которое оказывает как положительное, так и отрицательное влияние на финансовые рынки. Трейдеры и инвесторы, которые хотят использовать стратегии темной ликвидности в ATS, должны знать о связанных с этим преимуществах и рисках, а также о нормативных и технологических разработках, которые формируют эту область. Темная ликвидность, вероятно, останется важной особенностью финансовых рынков в обозримом будущем, поскольку она реагирует на меняющиеся потребности и предпочтения участников рынка. Поэтому важно понимать, как работает темная ликвидность, как она влияет на результаты рынка и как ее можно улучшить или регулировать для обеспечения оптимальной работы рынка. Цена темных ордеров также может различаться в зависимости от торговой стратегии и рыночных условий.
Ликвидность
На практике торговля в дарк-пулах дает некоторые важные преимущества, такие как возможность торговать большим объемом акций при минимизации утечки информации. Дарк-пулы – это параллельные и в значительной степени непрозрачные институциональные торговые рынки, на которых ежедневно совершаются крупные сделки с акциями, облигациями и иностранной валютой. Всегда есть элемент недобросовестной практики со стороны крупных организаций, сочетающих HFT с темными пулами.
Каждый компонент гармонично работает вместе, чтобы создать финансовую экосистему, в которой могут участвовать инвесторы и трейдеры. В результате на финансовых рынках существует множество аспектов, которые нужно понимать, чтобы овладеть искусством торговли и инвестирования. Темные пулы могут поставить в невыгодное положение розничных инвесторов, поскольку цены, по которым заключаются сделки в темных пулах, могут отличаться от цен на публичных биржах. Отсутствие прозрачности может привести к манипулированию ценами и поставить розничных инвесторов в несправедливо невыгодное положение. Непрозрачность темных пулов делает клиентские ордера уязвимыми для хищнической торговой практики фирм, торговая система занимающихся высокочастотной торговлей. Одной из таких практик является пингование, когда высокочастотные торговые фирмы выставляют небольшие ордера, чтобы обнаружить крупные скрытые ордера в темных пулах.
Темные пулы ликвидности — это частные фондовые биржи, предназначенные для торговли крупными пакетами ценных бумаг вдали от посторонних глаз. Они обеспечивают институциональным инвесторам и трейдерам анонимность и свободу действий, позволяя им совершать сделки, не влияя на рыночную цену ценных бумаг. В этой статье мы рассмотрим плюсы и минусы темных пулов ликвидности и обсудим их актуальность в контексте российского рынка.
- Удивительно большая часть сделок темного пула между брокерами и дилерами осуществляется внутри пулов — процесс, который известен как интернализация, даже в тех случаях, когда брокер-дилер имеет небольшую долю рынка США.
- Хотя данная практика предлагает анонимность и может снизить влияние на рынок, ее также обвиняли в создании асимметрии информации.
- Также растет беспокойство по поводу того, что биржи темных пулов являются отличным кормом для хищнической высокочастотной торговли.
- В нем говорится, что UBS разрешает клиентам подавать заказы по ценам, указанным в с шагом меньше пенни, что запрещается правилами SEC, потому что его можно использовать для улучшения положения в очереди при покупке или продаже акций.
Темный пул — это частный финансовый форум или биржа, позволяющая институциональным инвесторам торговать ценными бумагами вдали от публичных бирж. Он предоставляет платформу для совершения крупных сделок без публичного раскрытия торговых намерений до тех пор, пока сделка не будет завершена и о ней не будет сообщено. Поскольку темные пулы предлагают полную секретность и анонимность, широкая публика не будет иметь представления о шагах, которые предпринимают крупные учреждения. В результате это преимущество для крупных игроков, но несправедливо по отношению к другим инвесторам и трейдерам. Предоставляемое особое преимущество ставит всех остальных участников рынка в уязвимое положение.
Примеры темных пулов агентских брокеров включают Instinet, Liquidnet и ITG Posit, в то время как принадлежащие бирже темные пулы включают те, которые предлагаются BATS Buying And Selling и NYSE Euronext. Темные пулы — это частные торговые площадки, которые позволяют крупным инвесторам выполнять сделки, не раскрывая свои заказы общественности, минимизируя влияние на рынок. Одним из ощутимых примеров темного пула в традиционных финансах является Traders Change – Darkish (IEXD). Это темный пул, управляемый Traders Trade, который является национальной фондовой биржей США для акций Национальной рыночной системы (NMS) (iotafinance.com). Он был создан в июле 2017 года, а последнее зафиксированное изменение произошло в октябре 2022 года (iotafinance.com). Это отличный пример регулируемого темного пула, предоставляющего важную услугу в рамках существующей финансовой инфраструктуры.
На темную ликвидность влияют различные факторы, такие как рыночные условия, изменения в законодательстве, технологические инновации и конкурентное давление. Например, темные пулы, как правило, более активны в периоды высокой волатильности и неопределенности, поскольку инвесторы стремятся избежать влияния на рынок и падения цен. Нормативные изменения также могут повлиять на спрос и предложение «темной» ликвидности, а также на поведение и эффективность операторов «темных пулов». Например, Положение ATS Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в 1998 году способствовало росту «теневых» пулов, позволив им работать с меньшим раскрытием информации и надзором, чем публичные биржи. Технологические инновации также могут создать новые возможности и проблемы для темной ликвидности, например, появление высокочастотной торговли (HFT), которая может использовать информационную асимметрию и разницу в задержках между темными пулами и публичными рынками.